Gli investitori stanno ancora meglio con i titoli a breve termine e a tasso fisso
Un nuovo rapporto pubblicato oggi dal PSS Center for Financial Research, una divisione di PSS & Co., Inc., mette in guardia gli investitori sui rischi di investire troppo presto in obbligazioni a tasso variabile, sottolineando che i titoli a tasso fisso a breve termine potrebbero essere ancora la scelta migliore nel contesto attuale. Gli esperti di reddito fisso di PSS affermano che, anticipando prematuramente un aumento dei tassi di interesse a breve termine, gli investitori in obbligazioni a tasso variabile potrebbero inavvertitamente rinunciare al reddito corrente in cambio del potenziale di pagamenti di cedole più elevati in futuro.
Le obbligazioni a tasso variabile, chiamate anche “floater”, tengono traccia delle variazioni dei tassi di interesse e adeguano di conseguenza le loro cedole. Tendono a ottenere buoni risultati quando i tassi a breve termine aumentano, ma ciò che molti investitori al dettaglio non capiscono è che il reddito derivante dai floater aumenta solo quando aumentano i tassi di interesse a breve termine, non quando i tassi a lungo termine salgono da soli.
Il caso dei tassi fissi adesso
L’impatto dell’aumento dei tassi di interesse sul portafoglio obbligazionario di un investitore è importante e gli autori concordano sul fatto che i rendimenti obbligazionari probabilmente continueranno ad aumentare in futuro. Ma gli esperti di PSS ritengono che il ritmo sarà più lento di quanto molti prevedono, e l’entità dell’aumento potrebbe essere inferiore a quanto molti prevedono.
Il Libro bianco spiega che le obbligazioni a tasso variabile, che comportano una serie di rischi, possono avere senso per un portafoglio a reddito fisso quando si prevede un aumento dei tassi di interesse a breve termine in tempi ragionevolmente brevi. Gli autori sottolineano tuttavia che la maggior parte delle obbligazioni a tasso fisso offrono attualmente rendimenti più elevati rispetto a quelli a tasso variabile comparabili, quindi optare per titoli a tasso variabile potrebbe significare che gli investitori stanno rinunciando a troppo reddito corrente.
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