Classi di attività e loro ruoli nei portafogli
Le azioni di grandi società, o "large cap", sono investimenti nel capitale di società più grandi, generalmente quelle con più di 10 miliardi di kr di capitalizzazione di mercato, come Equinor, Hydro e BMW. Si ritiene che i titoli delle grandi società comportino meno rischi rispetto ai titoli delle società più piccole poiché generalmente hanno più attività e un track record più lungo di prestazioni, ma potrebbero non fornire lo stesso potenziale di crescita.
Rispetto alle obbligazioni, le azioni a grande capitalizzazione hanno rendimenti attesi più elevati a lungo termine per compensare il rischio più elevato ad esse associato.
Ci sono molti fattori che influenzano l'andamento dei titoli delle grandi società. In pratica, molti di questi fattori stanno esercitando la loro influenza sui prezzi delle azioni contemporaneamente e l'uno sull'altro. Le azioni delle grandi società tendono a fare bene quando l'inflazione è bassa o moderata. Questi titoli hanno anche prestazioni migliori quando si prevede che l'economia cresca e quando i tassi di interesse sono bassi.
Questi titoli si comportano male durante i rallentamenti economici, le aspettative di tali rallentamenti e quando i tassi di interesse sono alti. Anche l'inflazione imprevista potrebbe danneggiare questi titoli. Quando i prezzi sono alti rispetto ai guadagni, l'andamento dei prezzi può risentirne.
Sparkasse Norwegian Large-Cap ETF e Vanguard OBX ETF avevano due dei rapporti di spesa operativa più bassi tra più di 40 ETF azionari di grandi società norvegesi al momento della selezione dell'ETF. Entrambi i fondi hanno storicamente prodotto rendimenti che hanno costantemente seguito da vicino i loro indici sottostanti. Inoltre, Sparkasse Norwegian Large-Cap ETF e Vanguard OBX ETF avevano ciascuno un patrimonio considerevole in gestione.
Azioni di grandi società: fondamentali sono gli investimenti di società più grandi incluse in indici fondamentali, che selezionano e valutano le società in base a fattori fondamentali come vendite, flusso di cassa e dividendi. La maggior parte degli indici azionari tradizionali sono costruiti sulla base della capitalizzazione di mercato (ad es. OBX, S&P 500, ecc.), in cui le società con le maggiori capitalizzazioni di mercato hanno i pesi maggiori. L'inclusione di allocazioni in indici ponderati per i fondamentali aggiunge diversificazione all'interno di un portafoglio e può migliorare i rendimenti corretti per il rischio nel tempo. A causa delle loro differenze nella costruzione, gli indici ponderati sui fondamentali tendono a comportarsi in modo diverso rispetto agli indici ponderati per la capitalizzazione di mercato in diversi ambienti di mercato, pur conservando i vantaggi dell'indicizzazione tradizionale come la trasparenza e l'implementazione a costi relativamente bassi.
Gli investimenti in ETF ponderati sui fondamentali e in ETF tradizionali ponderati per la capitalizzazione di mercato possono essere utilizzati per completarsi a vicenda perché differiscono nelle loro prestazioni in vari ambienti di mercato. Il risultato finale è un portafoglio che riteniamo porterà a migliori risultati corretti per il rischio nel tempo.
Sulla base di una ricerca condotta dal team di ricerca in PSS, le strategie sugli indici fondamentali hanno sovraperformato gli indici di capitalizzazione di mercato su periodi di tempo più lunghi. Ciò è in parte attribuibile al fatto che le strategie fondamentali rompono il legame dell'assegnazione di un peso con il prezzo delle azioni. Un indice di capitalizzazione di mercato fornisce il peso maggiore alle società più grandi, indipendentemente dalla valutazione. Di conseguenza, gli indici di capitalizzazione di mercato possono essere descritti come "sovrappeso sopra le azioni quotate e sottopesate le azioni sottovalutate". Poiché le strategie sugli indici fondamentali tendono a superare le società che sembrano economiche in base a varie metriche finanziarie, tendono a sovraperformare in ambienti che premiano tali titoli "economici" o di valore. Per quanto riguarda il loro livello assoluto di performance, le strategie fondamentali sono influenzate più o meno allo stesso modo e dagli stessi fattori delle azioni delle grandi società.
Le strategie fondamentali sugli indici possono ritardare gli indici di capitalizzazione di mercato in periodi di "boom" o "momentum", o quando le società più grandi (misurate dalla capitalizzazione di mercato) superano notevolmente le società più piccole in un indice.
Le azioni di piccole società - o "small cap" - sono investimenti nel capitale di società più piccole, generalmente quelle che rappresentano il 10% più basso del mercato per capitalizzazione di mercato cumulativa. Le azioni di piccole società possono fornire un maggiore potenziale di crescita rispetto alle azioni di grandi società. Tuttavia, sono più rischiosi perché le loro dimensioni li rendono più vulnerabili a shock economici, gestione inesperta, concorrenza e instabilità finanziaria.
Le azioni delle piccole società offrono un potenziale di crescita più elevato rispetto a molte altre classi di attività a causa del potenziale per tali società di crescere rapidamente. Le azioni a bassa capitalizzazione hanno rendimenti attesi a lungo termine più elevati rispetto ad altre classi di attività per compensare il rischio più elevato ad esse associato.
Le azioni di piccole società generalmente si comportano bene quando l'economia è in espansione o gli investitori si aspettano che si verifichi tale espansione. I titoli delle piccole società tendono ad essere più strettamente legati alla forza dell'economia nazionale rispetto ai titoli delle grandi società perché in genere generano la maggior parte delle loro entrate all'interno del territorio, mentre le grandi società multinazionali generano spesso una parte sostanziale delle entrate in più aree geografiche in tutto il mondo . Anche la valutazione conta. Quando i prezzi sono bassi rispetto, ad esempio, ai guadagni e ai prezzi successivi, è probabile che la performance sia più forte.
Durante il mercato azionario estremo o lo stress economico, questi titoli tendono a registrare scarsi risultati. Quando i prezzi sono alti rispetto ai guadagni, l'andamento dei prezzi può risentirne.
I titoli dei mercati emergenti sono investimenti azionari in società domiciliate in paesi con economie in via di sviluppo in rapida crescita e industrializzazione. I mercati emergenti differiscono dai loro omologhi dei mercati sviluppati in quattro modi principali: (1) hanno redditi familiari più bassi; (2) Stanno subendo cambiamenti strutturali, come l'ammodernamento delle infrastrutture o il passaggio dalla dipendenza dall'agricoltura alla produzione; (3) Le loro economie sono in fase di sviluppo e programmi di riforma; (4) I loro mercati sono meno maturi. I mercati emergenti sono più rischiosi dei mercati sviluppati a causa di un maggiore potenziale di instabilità politica, fluttuazioni valutarie, un ambiente normativo incerto e costi di investimento più elevati.
I mercati emergenti offrono una combinazione unica di vantaggi: (1) Maggiore potenziale di crescita rispetto ai mercati sviluppati. Per gli investitori, questo è importante perché i ricavi aziendali hanno il potenziale per crescere più velocemente quando la crescita economica è maggiore. (2) Diversificazione. Investendo nei mercati emergenti, la diversificazione aumenta poiché i mercati emergenti possono comportarsi in modo diverso rispetto ai mercati sviluppati. (3) Il potenziale per scoprire aziende emergenti.
I titoli dei mercati emergenti generalmente si comportano bene durante i periodi di crescita più rapida quando le materie prime vengono scambiate a livelli relativamente elevati, i mercati di esportazione locali prosperano grazie a un'economia in crescita e i governi locali implementano politiche più favorevoli alla crescita del settore privato. Anche la valutazione conta. Ad esempio, quando i prezzi sono bassi rispetto agli utili, è probabile che la successiva performance dei prezzi sia più forte.
I titoli dei mercati emergenti in genere faticano quando i paesi sviluppati sono in recessione o stanno vivendo un ambiente a crescita lenta. Inoltre, a causa della loro dipendenza relativamente elevata dalle vendite di materie prime, in genere non si comportano bene quando le materie prime stanno sperimentando un calo dei prezzi. Anche i periodi di alto rischio geopolitico sono dannosi per i titoli dei mercati emergenti. Quando i prezzi delle azioni sono alti rispetto agli utili, l'andamento dei prezzi può risentirne.
È necessaria un'analisi agile per evitare potenziali insidie tra gli ETF azionari dei mercati emergenti. Sparkasse Emerging Markets Equity e iShares Core MSCI Emerging Markets offrono entrambi esposizione a un gruppo diversificato di paesi, a differenza di alcuni fondi che limitano l'esposizione a una singola regione o hanno un'elevata concentrazione in un particolare paese. Inoltre, si tratta di grandi ETF con oltre 5 miliardi di kr in AUM ciascuno al momento della selezione dell'ETF. Ciascuno di questi ETF aveva rapporti di spesa operativa bassi al momento della selezione dell'ETF e storicamente è stato scambiato con spread denaro-lettera relativamente ristretti (meno dello 0.05% in una categoria in cui gli spread possono raggiungere l'1%).
Vanguard FTSE Emerging Markets ETF è il più grande ETF in questa categoria e aveva un rapporto di spesa pari a iShares Core MSCI Emerging Markets, l'ETF secondario, al momento della selezione dell'ETF. Tuttavia, non è stato selezionato come ETF secondario a causa del suo tracking error più elevato rispetto all'ETF primario in questa asset class. iShares MSCI Emerging Markets è il terzo più grande ETF in questa categoria, ma al momento della selezione dell'ETF aveva un rapporto spese di 56 punti base superiore rispetto all'ETF principale.
I titoli di stato sono strumenti di debito emessi da un governo in un paese altamente sviluppato. Possono essere emessi nella valuta nazionale del paese di origine o denominati in dollari USA o altra valuta. Hanno varie scadenze, da un anno o meno fino a 30 anni. Generalmente pagano gli interessi su base semestrale e il pagamento tempestivo del capitale e degli interessi è supportato dalla piena fiducia e credito del governo, rendendoli tra gli investimenti di più alta qualità creditizia disponibili. I rendimenti sui titoli di stato sono generalmente inferiori rispetto alla maggior parte delle altre obbligazioni perché gli investitori sono disposti ad accettare meno reddito in cambio di un rischio inferiore. Sebbene queste obbligazioni siano generalmente considerate esenti dal rischio di credito, comportano il rischio del tasso di interesse: a parità di altre condizioni, i loro prezzi aumentano quando i tassi di interesse scendono e viceversa.
Poiché i titoli di stato sono considerati essenzialmente privi di rischio di credito, forniscono una fonte di reddito sicura e prevedibile e possono essere un mezzo per preservare il capitale. Il denaro che gli investitori vogliono proteggere dall'insolvenza e dal rischio del mercato azionario viene spesso investito in titoli di stato. Il mercato dei titoli di stato è ampio e liquido, il che significa che gli investitori possono facilmente acquistare e vendere i titoli quando vogliono. Mantenendo al sicuro una parte delle attività del portafoglio, un'allocazione in titoli di stato in un portafoglio complessivo può consentire a un investitore di assumersi il rischio in qualche altra parte del portafoglio con maggiore sicurezza. Infine, i titoli di stato forniscono la diversificazione rispetto alle azioni in portafoglio. Spesso si muovono nella direzione opposta delle azioni, in particolare quando l'economia si sta indebolendo e/o quando le azioni scendono.
I titoli di stato tendono a dare i migliori risultati quando l'inflazione è bassa e i tassi di interesse sono in calo, come tutte le obbligazioni. Tuttavia, tendono anche a sovraperformare altri tipi di obbligazioni, su base relativa, quando la volatilità del mercato è elevata, quando l'economia si sta indebolendo e i prezzi delle azioni sono in calo. Gli investitori spesso investono denaro in titoli di stato come un rifugio percepito come sicuro durante i periodi di turbolenze economiche e/o geopolitiche a causa dell'alto livello di sicurezza e liquidità.
I titoli di stato tendono a registrare scarsi risultati quando l'inflazione ei tassi di interesse sono in aumento e la volatilità del mercato è bassa. Se gli investitori percepiscono che l'ambiente economico e finanziario è a basso rischio, i titoli di stato sono considerati meno interessanti da detenere rispetto ad altri tipi di investimenti, come le obbligazioni societarie o le azioni. I rendimenti più bassi per i titoli di stato li rendono meno attraenti per gli investitori quando il rischio e la volatilità del mercato sono bassi.
Le obbligazioni societarie investment grade sono investimenti nel debito di società con rating creditizi relativamente elevati forniti da una o più delle principali agenzie di rating internazionali. Le obbligazioni societarie investment grade sono quelle con rating BBB- o superiore da Standard and Poor's, o Baa3 o superiore da Moody's Investors Services. Questi rating elevati indicano che queste obbligazioni hanno un rischio di insolvenza relativamente basso e, di conseguenza, le obbligazioni generalmente pagano un tasso di interesse inferiore rispetto al debito emesso da entità con rating creditizi inferiori a investment grade. Queste obbligazioni pagano sempre un interesse maggiore rispetto alle obbligazioni emesse dai governi dei paesi sviluppati, a parità di altre condizioni.
Le obbligazioni societarie investment grade possono consentire agli investitori di ottenere rendimenti più elevati (con un rischio di credito maggiore) rispetto a investimenti più prudenti come i titoli di stato, con un rischio di credito inferiore rispetto a quello delle obbligazioni societarie sub-investment grade o "high yield". Il rischio di credito è il rischio che un mutuatario non adempia a un'obbligazione contrattuale, con conseguente perdita del capitale o degli interessi. I rendimenti più elevati offerti dalle obbligazioni societarie investment grade rispetto ai titoli di stato possono contribuire a migliorare il rendimento complessivo di un portafoglio a reddito fisso. Le obbligazioni societarie investment grade offrono anche vantaggi di diversificazione. Il mercato delle obbligazioni societarie investment grade è enorme, con centinaia di emittenti e migliaia di singole emissioni, che consente agli investitori di diversificare per emittente, settore, scadenza e rating creditizio.
Le obbligazioni societarie investment grade tendono a ottenere buoni risultati quando l'economia è in crescita e i tassi di insolvenza sono bassi e dovrebbero rimanere bassi. Oltre ai rendimenti più elevati offerti dalle obbligazioni societarie, anche le obbligazioni societarie investment grade possono aumentare di prezzo. Il vantaggio di rendimento offerto dalle obbligazioni societarie, rispetto ai titoli di stato, è chiamato credit spread; può essere pensato come una compensazione per i rischi aggiuntivi che comportano. Se le prospettive economiche sono buone o si prevede che i tassi di insolvenza rimangano bassi, gli investitori potrebbero accettare una compensazione inferiore, poiché i rischi di insolvenza percepiti potrebbero diminuire. Quando lo spread creditizio diminuisce, il prezzo delle obbligazioni societarie generalmente aumenta rispetto ai titoli di stato.
Le obbligazioni societarie investment grade tendono a registrare scarsi risultati se la crescita economica rallenta e si prevede un aumento delle insolvenze. Anche se le obbligazioni societarie investment grade tendono a insolvere in modo significativamente inferiore rispetto alle obbligazioni societarie ad alto rendimento, gli investitori possono richiedere rendimenti più elevati per compensare il potenziale di un tasso più elevato di insolvenze societarie. Di conseguenza, i rendimenti tendono ad aumentare rispetto ai titoli di stato, spingendo i prezzi al ribasso. Durante i periodi di difficoltà del mercato, le obbligazioni societarie investment grade sono generalmente meno liquide dei titoli di stato, il che potrebbe esacerbare la volatilità dei prezzi.
Le obbligazioni dei mercati emergenti (EM) sono emesse da un governo domiciliato in un paese in via di sviluppo. Questi investimenti offrono in genere rendimenti più elevati per riflettere l'elevato rischio di insolvenza, che può derivare da fattori sottostanti quali instabilità politica, scarsa governance aziendale e fluttuazioni valutarie. Questa classe di attività è relativamente nuova rispetto ad altri settori del mercato obbligazionario. Gli indici che replicano le obbligazioni dei mercati emergenti risalgono solo agli anni '1990, quando il mercato è diventato liquido e negoziato attivamente. Sebbene alcuni paesi emergenti internazionali abbiano assunto le caratteristiche di economie di mercato sviluppate con politiche fiscali e monetarie più stabili e istituzioni finanziarie più solide, permangono ampie differenze tra i paesi classificati come mercati emergenti.
Un'allocazione in obbligazioni dei mercati emergenti può fornire agli investitori una fonte di reddito più elevato rispetto alle obbligazioni dei mercati sviluppati e il potenziale di apprezzamento del capitale. Il potenziale rialzo, tuttavia, comporta maggiori rischi. Le insolvenze tra le obbligazioni dei mercati emergenti sono state storicamente più elevate rispetto alle obbligazioni dei mercati sviluppati. Le obbligazioni dei ME tendono ad essere maggiormente correlate con le azioni che con le obbligazioni dei mercati sviluppati. Anche le valute dei mercati emergenti tendono ad essere molto più volatili rispetto alle valute dei mercati sviluppati. Le obbligazioni societarie emesse da società dei paesi emergenti possono offrire accesso a economie in rapida crescita con rendimenti più elevati di quelli che potrebbero essere disponibili nelle obbligazioni societarie dei mercati sviluppati.
Le obbligazioni dei ME tendono a dare buoni risultati quando le principali valute come il dollaro USA, l'euro o lo yen giapponese scendono perché le attività dei ME sembrano più interessanti al confronto. Un'economia globale in crescita tende a avvantaggiare anche le obbligazioni dei paesi emergenti, poiché le esportazioni rappresentano generalmente una quota maggiore delle economie emergenti. Anche un contesto di tassi di interesse bassi e bassa volatilità tende ad essere positivo per le obbligazioni dei mercati emergenti perché gli investitori sono attratti dai tassi di interesse più elevati offerti dalle obbligazioni dei mercati emergenti.
Oltre ai fattori che contribuiscono alla scarsa performance delle obbligazioni dei paesi sviluppati, le obbligazioni dei mercati emergenti tendono a registrare performance negative quando gli investitori sono contrari all'assunzione di rischi o quando la crescita globale rallenta. Poiché molti paesi emergenti derivano gran parte della loro crescita dalle esportazioni verso i paesi sviluppati, una crescita più lenta del commercio a livello globale tende a essere un fattore negativo per le economie e le valute dei paesi emergenti.
I metalli preziosi includono oro, argento, platino e altri metalli preziosi.
Questa classe di attività aggiunge diversificazione a un portafoglio ed è generalmente considerata difensiva a causa della sua tendenza a ottenere buoni risultati quando le attività finanziarie (ad es. azioni e obbligazioni) si comportano male.
I metalli preziosi tendono a ottenere buoni risultati quando le aspettative per l'inflazione futura sono in aumento, le principali valute sono in calo, i disordini geopolitici sono in aumento o ci sono preoccupazioni diffuse sulla stabilità del sistema finanziario.
I metalli preziosi tendono ad avere scarsi risultati quando le aspettative per l'inflazione futura diminuiscono, le principali valute sono in aumento, i disordini geopolitici stanno diminuendo o le preoccupazioni sulla stabilità del sistema finanziario stanno diminuendo.
Strategie di diversificazione, investimento automatico e riequilibrio non garantiscono un profitto e non proteggono dalle perdite nei mercati in declino. PSS Portfolio Builder è progettato per monitorare il portafoglio di un cliente su base giornaliera e inoltre si ribilancia automaticamente secondo necessità per mantenere il portafoglio coerente con il profilo di rischio selezionato dal cliente, a meno che tale ribilanciamento non sia nel migliore interesse del cliente. Il trading potrebbe non avvenire giornalmente.
Richiedi una chiamata dal nostro
team dedicato oggi.
Costruiamo una relazione.
contattateci
- Chiama, invia un'e-mail 24 ore su 7, XNUMX giorni su XNUMX o visita una filiale
- + 47 80 02 48 83
- helpdesk@pssinvest.com
Assicurati di fissare un appuntamento prima di visitare la nostra filiale per i servizi di investimento poiché non tutte le filiali hanno uno specialista in servizi finanziari.